Warner Bros. หนุนข้อเสนอใหม่จาก Netflix: จ่ายสดทั้งจำนวนที่ราคา 27.75 ดอลลาร์ต่อหุ้น
โพสต์แล้ว: พุธ ม.ค. 21, 2026 5:34 am
Warner Bros. หนุนข้อเสนอใหม่จาก Netflix: จ่ายสดทั้งจำนวนที่ราคา 27.75 ดอลลาร์ต่อหุ้น
ศึกชิงกิจการ Warner Bros. Discovery (WBD) ก้าวเข้าสู่ระยะใหม่แล้ว ในขณะที่ Paramount ยังคงเดินหน้าขัดขวางความพยายามของ Netflix ทางยักษ์ใหญ่สตรีมมิ่งอย่าง Netflix ก็ได้ตอบโต้ด้วยการปรับแก้ข้อเสนอใหม่ให้กลายเป็นการซื้อด้วย "เงินสด" ทั้งหมด โดยเสนอจ่ายที่ราคา 27.75 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งทำให้มูลค่ารวมของดีลนี้อยู่ที่ประมาณ 8.27 หมื่นล้านดอลลาร์ การปรับครั้งนี้คือการตัดส่วนที่เป็นหุ้นออกไปโดยที่ไม่ได้เพิ่มมูลค่ารวมของรายการพิจารณา
ข้อเสนอที่ปรับปรุงใหม่ของ Netflix ออกแบบมาเพื่อลดความไม่แน่นอนในช่วงที่ตลาดหุ้นกลุ่มสื่อและเทคโนโลยีมีความผันผวน ดังนั้นการตัดเรื่องหุ้นออกไปจึงเป็นการเสนอการจ่ายเงินที่แน่นอนและคาดการณ์ได้ให้แก่ผู้ถือหุ้น WBD แทนที่จะต้องไปลุ้นกับราคาหุ้นของ Netflix ที่ขึ้นๆ ลงๆ นอกจากนี้ยังช่วยให้ขั้นตอนการควบรวมง่ายขึ้นก่อนที่จะมีการลงคะแนนเสียงอย่างเป็นทางการของผู้ถือหุ้น ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในเดือนเมษายน 2026
ที่สำคัญที่สุดคือ คณะกรรมการบริหารของ Warner Bros. Discovery มีมติเป็นเอกฉันท์สนับสนุนข้อเสนอที่ปรับปรุงใหม่นี้ และยังคงแนะนำให้ผู้ถือหุ้นอนุมัติข้อเสนอของ Netflix โดยให้เหตุผลว่าข้อเสนอของ Netflix มีความแน่นอนสูงกว่าในเรื่องของการจัดหาเงินทุนและการปิดดีลเมื่อเทียบกับคู่แข่ง แม้ว่าฝั่ง Paramount จะเสนอราคาสูงกว่าที่ 30 ดอลลาร์ต่อหุ้น (เป็นเงินสดทั้งหมด มูลค่ารวมประมาณ 1.08 แสนล้านดอลลาร์) แต่บอร์ดของ WBD ก็กังวลเรื่องระดับหนี้ที่จะเกิดขึ้น รวมถึงความเสี่ยงในการดำเนินการให้ดีลสำเร็จ
ภายใต้ข้อตกลงกับ Netflix ผู้ถือหุ้นของ WBD จะได้รับประโยชน์จากการปรับโครงสร้างองค์กรด้วย โดยบริษัทมีแผนจะแยกธุรกิจเคเบิลทีวีดั้งเดิมและเครือข่ายโทรทัศน์ต่างๆ ออกมาเป็นบริษัทใหม่ในชื่อ "Discovery Global" ซึ่งจะจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ต่อไป ทำให้ผู้ถือหุ้นยังคงมีส่วนร่วมในสินทรัพย์เหล่านั้นควบคู่ไปกับการรับเงินสดจาก Netflix
อย่างไรก็ตาม แม้ Netflix จะพยายามอย่างเต็มที่ แต่ Paramount ก็ทำให้เส้นทางนี้ไม่ง่ายสำหรับ WBD โดยในก้าวแรก Paramount ได้เสริมความแข็งแกร่งให้ข้อเสนอของตัวเองด้วยการดึง Larry Ellison ซีอีโอของ Oracle เข้ามาสนับสนุนด้วยเงินทุนส่วนตัวกว่า 4 หมื่นล้านดอลลาร์ เพื่อสร้างความเชื่อมั่นเรื่องเงินทุนให้แก่นักลงทุน ถึงอย่างนั้น WBD ก็ยังยืนกรานให้ผู้ถือหุ้นปฏิเสธข้อเสนอของ Paramount จนกระทั่ง Paramount ยกระดับการต่อสู้ด้วยการฟ้องร้องต่อศาล โดยกล่าวหาว่า WBD จัดการกระบวนการไม่โปร่งใส และล้มเหลวในการให้ข้อมูลเปรียบเทียบที่ชัดเจนระหว่างข้อเสนอของ Netflix กับข้อเสนอที่ราคาสูงกว่าของ Paramount
ในขณะเดียวกัน หน่วยงานกำกับดูแลและผู้ออกนโยบายคาดว่าจะเข้ามาตรวจสอบดีลนี้อย่างใกล้ชิด เพราะเป็นรายการที่จะทำให้ทรัพย์สินทางปัญญาจำนวนมหาศาลของฮอลลีวูดไปตกอยู่ในความควบคุมของแพลตฟอร์มสตรีมมิ่งเพียงแห่งเดียว สถานการณ์ทั้งหมดนี้กำลังเข้าสู่ช่วงวิกฤต โดยเฉพาะเมื่อคำเสนอซื้อ (Tender Offer) ของ Paramount กำลังจะหมดอายุลงในวันที่ 21 มกราคมนี้
ศึกชิงกิจการ Warner Bros. Discovery (WBD) ก้าวเข้าสู่ระยะใหม่แล้ว ในขณะที่ Paramount ยังคงเดินหน้าขัดขวางความพยายามของ Netflix ทางยักษ์ใหญ่สตรีมมิ่งอย่าง Netflix ก็ได้ตอบโต้ด้วยการปรับแก้ข้อเสนอใหม่ให้กลายเป็นการซื้อด้วย "เงินสด" ทั้งหมด โดยเสนอจ่ายที่ราคา 27.75 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งทำให้มูลค่ารวมของดีลนี้อยู่ที่ประมาณ 8.27 หมื่นล้านดอลลาร์ การปรับครั้งนี้คือการตัดส่วนที่เป็นหุ้นออกไปโดยที่ไม่ได้เพิ่มมูลค่ารวมของรายการพิจารณา
ข้อเสนอที่ปรับปรุงใหม่ของ Netflix ออกแบบมาเพื่อลดความไม่แน่นอนในช่วงที่ตลาดหุ้นกลุ่มสื่อและเทคโนโลยีมีความผันผวน ดังนั้นการตัดเรื่องหุ้นออกไปจึงเป็นการเสนอการจ่ายเงินที่แน่นอนและคาดการณ์ได้ให้แก่ผู้ถือหุ้น WBD แทนที่จะต้องไปลุ้นกับราคาหุ้นของ Netflix ที่ขึ้นๆ ลงๆ นอกจากนี้ยังช่วยให้ขั้นตอนการควบรวมง่ายขึ้นก่อนที่จะมีการลงคะแนนเสียงอย่างเป็นทางการของผู้ถือหุ้น ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในเดือนเมษายน 2026
ที่สำคัญที่สุดคือ คณะกรรมการบริหารของ Warner Bros. Discovery มีมติเป็นเอกฉันท์สนับสนุนข้อเสนอที่ปรับปรุงใหม่นี้ และยังคงแนะนำให้ผู้ถือหุ้นอนุมัติข้อเสนอของ Netflix โดยให้เหตุผลว่าข้อเสนอของ Netflix มีความแน่นอนสูงกว่าในเรื่องของการจัดหาเงินทุนและการปิดดีลเมื่อเทียบกับคู่แข่ง แม้ว่าฝั่ง Paramount จะเสนอราคาสูงกว่าที่ 30 ดอลลาร์ต่อหุ้น (เป็นเงินสดทั้งหมด มูลค่ารวมประมาณ 1.08 แสนล้านดอลลาร์) แต่บอร์ดของ WBD ก็กังวลเรื่องระดับหนี้ที่จะเกิดขึ้น รวมถึงความเสี่ยงในการดำเนินการให้ดีลสำเร็จ
ภายใต้ข้อตกลงกับ Netflix ผู้ถือหุ้นของ WBD จะได้รับประโยชน์จากการปรับโครงสร้างองค์กรด้วย โดยบริษัทมีแผนจะแยกธุรกิจเคเบิลทีวีดั้งเดิมและเครือข่ายโทรทัศน์ต่างๆ ออกมาเป็นบริษัทใหม่ในชื่อ "Discovery Global" ซึ่งจะจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ต่อไป ทำให้ผู้ถือหุ้นยังคงมีส่วนร่วมในสินทรัพย์เหล่านั้นควบคู่ไปกับการรับเงินสดจาก Netflix
อย่างไรก็ตาม แม้ Netflix จะพยายามอย่างเต็มที่ แต่ Paramount ก็ทำให้เส้นทางนี้ไม่ง่ายสำหรับ WBD โดยในก้าวแรก Paramount ได้เสริมความแข็งแกร่งให้ข้อเสนอของตัวเองด้วยการดึง Larry Ellison ซีอีโอของ Oracle เข้ามาสนับสนุนด้วยเงินทุนส่วนตัวกว่า 4 หมื่นล้านดอลลาร์ เพื่อสร้างความเชื่อมั่นเรื่องเงินทุนให้แก่นักลงทุน ถึงอย่างนั้น WBD ก็ยังยืนกรานให้ผู้ถือหุ้นปฏิเสธข้อเสนอของ Paramount จนกระทั่ง Paramount ยกระดับการต่อสู้ด้วยการฟ้องร้องต่อศาล โดยกล่าวหาว่า WBD จัดการกระบวนการไม่โปร่งใส และล้มเหลวในการให้ข้อมูลเปรียบเทียบที่ชัดเจนระหว่างข้อเสนอของ Netflix กับข้อเสนอที่ราคาสูงกว่าของ Paramount
ในขณะเดียวกัน หน่วยงานกำกับดูแลและผู้ออกนโยบายคาดว่าจะเข้ามาตรวจสอบดีลนี้อย่างใกล้ชิด เพราะเป็นรายการที่จะทำให้ทรัพย์สินทางปัญญาจำนวนมหาศาลของฮอลลีวูดไปตกอยู่ในความควบคุมของแพลตฟอร์มสตรีมมิ่งเพียงแห่งเดียว สถานการณ์ทั้งหมดนี้กำลังเข้าสู่ช่วงวิกฤต โดยเฉพาะเมื่อคำเสนอซื้อ (Tender Offer) ของ Paramount กำลังจะหมดอายุลงในวันที่ 21 มกราคมนี้